COSTO PROMEDIO DE CAPITAL(CPPC)

 El coste medio ponderado del capital (CPPK), también conocido como WACC, es simplemente el coste de las fuentes de capital utilizadas para financiar los activos estructurales de la firma (permanentes o de largo plazo). . En el sentido más amplio posible, estas fuentes significan deuda y capital.

De lo anterior, es fácil entender que la creación de valor corporativo está estrechamente relacionada con el WACC, porque la riqueza de los accionistas, al igual que la relacionada con el valor corporativo, aumenta si y sólo si la rentabilidad. Es mayor que el costo de los recursos utilizados para financiarlo, es decir. si exceden el WACC: de. En pocas palabras, es la barrera a la rentabilidad que una empresa debe superar para crear valor para los accionistas.

Cómo conseguirlo es fácil de entender y usaremos un ejemplo para explicar cómo encontrarlo. Digamos que tenemos una empresa AAA con la siguiente ESR:

Como puede ver, la empresa financió sus activos (s/.100) con deuda (s/.40) y capital (s/.40). Supongamos también que el coste de estas fuentes financieras es del 10% para los pasivos (tasa de interés) y del 15% para el capital (el famoso coste de oportunidad del capital, más conocido como COK).

Antes de continuar, vale la pena detenerse a explicar qué significa COK; En pocas palabras, es el rendimiento mínimo que los accionistas quieren recibir por su inversión en una empresa, que es igual al rendimiento que no obtendrían (de ahí el término costo de oportunidad) si invirtieran en otra empresa con el mismo riesgo.

Ahora el WACC es un promedio ponderado del costo de la deuda y el COK. Matemáticamente se obtiene de la siguiente manera:

Formalmente, la fórmula es la siguiente:

Sin embargo, vale la pena preguntarse si el 12% es el verdadero WACC de AAA. En realidad, la parte matemática es correcta; Sin embargo, desde el punto de vista financiero, aún es necesario considerar el impacto del escudo fiscal sobre intereses (EFI). EFI reduce el impuesto sobre la renta pagado por la empresa al contabilizar el costo de financiación como un costo deducible. Una renta imponible más baja significa impuestos más bajos. Ahora bien, ¿cómo se incluye este factor en la fórmula? Bueno, solo necesitas incluir el efecto tributario del interés, lo que significa multiplicar el componente de interés (i) por el factor (1 - impuesto), donde el impuesto representa el impuesto a la renta.

Formalmente, la fórmula WACC sería:

Por lo tanto, suponiendo una tasa de impuesto sobre la renta del 30%, el WACC de AAA sería del 10,20% como se muestra a continuación:

La disminución del 12% al 10,20% se explica por el menor flujo de caja que significa para la empresa la reducción del impuesto a la renta en el monto de los gastos que se pueden deducir al calcular los intereses.

Perfecto, ya encontramos el WACC; Pero ¿qué significa eso? Bueno, una empresa AAA tiene que rendir al menos un 10,20%, lo que significa que tiene que romper esa barrera de rentabilidad para crear valor para los accionistas.

Finalmente, algunos puntos importantes a destacar sobre la WACC:

Al calcular el WACC sólo se consideran los activos fijos, también llamados activos estructurales o de largo plazo. Por lo tanto, no se deben considerar todos los compromisos espontáneos. Este grupo incluye salarios, impuestos por pagar y cuentas por cobrar. Como regla simple, perderás cualquier deuda que no tenga un costo financiero. Si la deuda tiene costos diferentes, obtenga un promedio ponderado para calcular el componente de interés (i) del WACC. Utilice valores de mercado (lo que quieren pagarle), no lo que vale en deuda y capital. En la siguiente sección discutimos, nos alejamos de la teoría y exploramos algunos de los temas que hemos aprendido.

Referencias:

Vélez-Pareja, I., Tham, J., & Vietnam, H. C. M. C. (2002). Nota sobre el costo promedio de capital. Disponible en Internet: http://sigma. poligran. edu. co/politecnico/apoyo/Decisiones/curso/articulosvelez. html.

Conoce con nosotros ¿Qué es el VAN?

 Generalmente, lo que más interesa a los inversores es si el proyecto es rentable o no. De lo contrario, no podrían fijar un presupuesto. Para ello contamos con el indicador financiero NPV (Net Present Value). Saber qué es el VAN, este indicador nos permite analizar de forma segura un potencial proyecto de inversión y nos ayuda a eliminar esas dudas comunes con información precisa.

Recuerda que el VAN es una herramienta financiera muy utilizada por los profesionales. Esto nos permite analizar la rentabilidad del proyecto de inversión. El valor actual neto (VAN) es la diferencia entre el dinero que ingresa a la empresa y el dinero invertido en el mismo proyecto; Su propósito es descubrir si este proyecto es realmente útil.

Qué es el valor actual neto?

El valor actual neto (también conocido por su nombre en inglés “net present value”, abreviado como VAN) es un indicador del cálculo dinámico de la inversión. Los inversores utilizan el VAN para determinar el valor de pagos e ingresos futuros en el momento actual. De esta manera, se pueden comparar importes de diferentes periodos de cálculo y las diferentes oportunidades de inversión se pueden contrastar con respecto a su rentabilidad.

Nota La contabilidad de inversiones funciona como parte de la planificación de inversiones e incluye varios métodos de cálculo que permiten una evaluación racional de los proyectos de inversión. La economía industrial distingue entre cálculos de inversión estáticos y dinámicos. Los métodos estáticos se orientan hacia un promedio anual típico, mientras que los métodos dinámicos tienen en cuenta todo el período de inversión y también lo utilizan para variar el rendimiento y los pagos de la inversión durante diferentes períodos de ponderación. El cálculo del valor actual neto pertenece a los métodos de cálculo dinámico de las inversiones.

¿Cómo se calcula el valor actual neto?

El valor actual neto se calcula según la siguiente fórmula:

Para empezar a calcular es necesario saber: 

Lectura de variables:

I0	Inversión en el momento inicial (t = 0)
n	Duración en años
t	Intervalo de tiempo
Ft	Flujo de caja
It	Ingresos en un momento dado t
Pt	Pagos en un momento dado t
i	Cálculo del tipo de descuento en %
VRn	Valor residual
VAN0	Valor actual neto

En ocasiones encontrarás una forma alternativa de expresar la fórmula en la literatura especializada sobre el tema:

Ambas fórmulas dan el mismo resultado.

El método para calcular el valor actual neto utilizando esta fórmula parece muy complicado a primera vista, pero se puede dividir en siete sencillos pasos. Puede calcular el valor actual neto de una inversión de la siguiente manera:

1. Define la suma de la inversión.
2. Define el periodo de la inversión.
3. Calcula el flujo de caja del intervalo de tiempo correspondiente.
4. Determina el cálculo del tipo de descuento.
5. Determina el flujo residual de tu inversión.
6. Calcula el valor actual neto de cada intervalo de inversión.
7. Calcula el valor actual neto de tu inversión.

Ejemplo

Declaración: Hemos recibido la siguiente propuesta de inversión: Importe del pago: 20.000€ A cambio, recibiremos las siguientes cantidades durante los próximos 3 años: 5.000 euros al final del primer año 8.000 € por otro y 10.000 euros al final del tercer año

Si a los flujos de caja (cobros - pagos) le llamamos:     Q1, Q2,...,Qn
     a la tasa de descuento seleccionada:  k

y al desembolso inicial:    A

Siendo: Q1, Q2,Q3 =  5.000, 8.000, 10.000

k =  5%  (1)

A  =  20.000

tendremos:

Lo que hemos hecho, según se muestra a continuación de forma esquemática, es:

- Calcular el Valor actual de cada cobro

- Sumar estos valores actualizados y

- Restarle el importe de la inversión (desembolso inicial)

VAN   =  Suma flujos de caja actualizados - Desembolso inicial=  656,52

VAN   =  20.656,52  -  20.000

VAN = 656,52 €

Actualmente estos cálculos se han trasladado a las calculadoras financieras o a las hojas de cálculo que incluyen funciones que calculan el VAN con tan solo introducir el valor del desembolso inicial, de los flujos de caja y la tasa de descuento.

Interpretación del Valor Actual Neto

Para conocer correctamente qué es el VAN debes analizarlo, entonces tenemos:

• Si obtenemos un VANo > 0, significará que la inversión planificada genera más beneficio que un depósito bancario al tipo de descuento escogido. Es una inversión rentable
• Si obtenemos un VANo < 0, significará que la inversión generará pérdidas, y, por tanto, no sería un negocio rentable.
• Si obtenemos un VANo = 0, significará que tu inversión no generará ningún beneficio adicional, sino que tan sólo un tipo de descuento, con lo cual, no supondría una ventaja sobre un depósito bancario sin riesgo.
• Con el VAN consigues valorar una única inversión o comparar varias posibilidades de inversión, de manera que se obtenga la que genere una mayor rentabilidad, es decir, la que tenga un Valor Actual Neto más elevado.

En conclusión,tomando la palabras de  Enrique Santa Cruz, profesor del Diploma Internacional en Finanzas Corporativas de ESAN acerca del VAN ,este un indicador que sirve para evaluar situaciones que se pueden dar en el futuro de una empresa.En un solo número toda una situación futura, recoge toda una estimación de varios años y si el resultado es que sí se conseguirá el valor requerido pero habrá que esperar, entonces vale la pena hacer la inversión.,es decir,el valor anual neto es la suma de todos los pagos e ingresos descontados de una inversión en el momento actual. Se le conoce también como “valor presente neto”.

Referencias

 Enrique Santa Cruz, entrevista el VAN y TIR. website CreceNegocios.

Tato, M. C. (2001). El valor actual neto (VAN) como criterio fundamental de evaluación de negocios. Editorial Universitaria.

DESCUBRE LA MAGIA DETRÀS DEL CONCEPTO DE INTERÈS SIMPLE Y COMPUESTO

 

Antes de entrar en detalle con lo que es interés simple y compuesto , los factores simple de actualización y capitalizaciòn decimos que estos son conceptos y ejercicios de las matemáticas financieras, así que no te asustes y continúa leyendo, que lo explicaremos para que puedas entenderlo fácilmente.

Comenzamos definiendo qué es el interés simple y el interés compuesto.

Interés simple significa que el interés es simple cuando el interés ganado al final del plazo no se suma al capital para crear nuevos intereses,no se agrega al capital para generar nuevos intereses. Los intereses siempre se calculan en base a nuestro capital inicial. 

Por lo tanto, el interés que ganamos no se reinvierte en el siguiente período, por lo que el interés ganado en cada período es el mismo.

En el interés compuesto, el interés ganado en cada período se suma al capital inicial, generando nuevos intereses, el interés no se paga en el tiempo porque se acumula en el capital. Por tanto, al final de cada período, el capital aumenta, al igual que los intereses calculados sobre el capital mayor.

 Esto se llama "interés sobre interés " y así como es muy atractivo para productos que generan rentabilidad, también es muy malo para el crédito ya que la deuda crece exponencialmente.

Fórmulas del interés simple y compuesto

A continuación se muestra las fórmulas de lo que es interés simple y compuesto son :

Interés Simple

• VF = Valor Futuro
• VA = Valor Actual
• i = Tasa de interés
• n = Periodo de tiempo

Podemos obtener el interés que produce un capital con la siguiente fórmula:  I = C * i * n

Ejemplo:

 Si queremos calcular el interés simple que produce un capital de 1.000.000 soles invertido durante 5 años a una tasa del 8% anual. El interés simple se calculará de la siguiente forma:

I = 1.000.000 * 0,08 * 5 = 400.000

Si se quiere calcular el mismo interés durante un periodo menor a un año (en este caso 60 días), se calculará de la siguiente forma:

Periodo: 60 días = 60/360 = 0,16             I = 1.000.000 * 0,08 * 60/360 = 13.333 soles

Vemos ejemplos prácticos de interés simple en los Certificados de Depósito a término (CDT) de la vida real, un contrato en el que invertimos una determinada cantidad para ganar una tasa de interés predeterminada. Si el cliente sólo deposita y retira al final del plazo, ganará interés simple. 

Pero digamos que el cliente decide renovar el CDT con el capital inicial más los intereses devengados, y ese monto se convierte en el nuevo capital inicial, en este caso hablamos de interés compuesto.

Interés Compuesto.

A continuación, se muestra las fórmulas del Interés Compuesto y sus componentes:

• VF = Valor Futuro
• VA = Valor Actual
• i = Tasa de interés
• n = Periodo de tiempo

Ejemplo: Mariana coloca en un CDT la cantidad inicial de S/. 1.000.000 a un interés compuesto mensual de 5% por 3 meses. ¿Cuánto recibirá Mariana al final de los tres meses? Lo primero es identificar los datos:

• VA = 1.000.000
• i = 5% (0,05)
• n = 3

VF = 1.000.000 * (1 + 0,05)3 = 1.157.625 soles

En conclusiòn , las tasas simple y compuesta son el primer  paso para entender el funcionamiento de las finanzas y por todo lo menciona anteriormente podemos ver que en el mundo financiero el interes que de utiliza es el compuesto debido que  los intereses que se consiguen en cada periodo se van sumando al capital inicial, con lo que se generan nuevos intereses los intereses no se pagan a su vencimiento, porque se van acumulando al capital.

Tus talentos y habilidades irán mejorando con el tiempo, pero para eso has de empezar (Martin Luther King).

Referencias.

Bresani Tamayo, C., Burns O'Hara, A. R., Escalante Gavancho, P., & Medroa Delgado, G. (2018). Matemática financiera: teoría y ejercicios.